国内石墨电极及炭素制品龙头。公司 2006 年改制后引进方大集团，现已变成全球前列优质炭素制品出产供应基地，国内涉核炭资料科研出产基地。公司石墨及炭素产品品种类型完全，产能达 33.5 万吨，为亚洲榜首，国际第二。

  短期小企业亏本减产+高能耗限电限产，电极价格稳中有升。短期限电限产和原资料价格继续上涨等要素抬升职业均匀本钱，小企业亏本减产，导致年内供需偏紧，估计 21 年全球石墨电极供需缺口 2.87 万吨，但职业全体产能过剩，估计 23 年供应过剩 1.4 万吨。本年石墨电极价格较年头上涨近 50%，估计 21-22 年价格仍有 10%上涨空间。

  双碳布景下中长期的集中度提高+需求提高。石墨电极下流 80%-90%用于电炉炼钢，我国电炉炼钢占粗钢份额仅 10%。依据规划，25 年我国电炉炼钢占粗钢份额将提高至 15%-20%，带动高端石墨电极需求提高。中长期像公司实力强壮、技术水平高、本钱操控能力强的大规模的公司将经过并购重组逐渐扩展市场占有率，职业集中度将进一步提高。

  石墨电极纵向一体化布局，本钱优势明显。企业具有石墨电极产能 29.5 万吨，市场占有率超越 20%，为职业肯定龙头；别的具有炭砖产能 3 万吨、炭素新资料 1 万吨、在建产能（包含搬家）15.5 万吨。公司一体化布局，原资料产能 20.4 万吨，其间针状焦自给率到达 70%；与宝钢协作的宝方炭资料10 万吨超高功率石墨电极石墨化产线现已投入运转。

  公司石墨电极产品未来两年量价齐升，别的炭素新资料核级炭素制品、电池负极、特种石墨（等静压石墨）等产品近年来发展迅速，未来有望成为成绩新增长点，考虑给予公司 22 年 30 倍的估值，对应市值 450 亿元，目标价 11.82 元，初次掩盖给予“买入”评级。