2025年3月，国内工业硅商场连续供需双弱格式，价格在本钱支撑与库房存储上的压力下继续探底。，跌幅 5.9%，创近三年新低。期货主力合约跌破万元关口，最低触及9,780 元/ 吨，反映商场对产能过剩的失望预期。

　　新疆大厂复产加快（合盛、东方期望等新增产能投进），叠加云南、四川枯水期电价高企导致中小硅企亏本停产，职业会集度CR5提高至 62%，但总产值仍环比添加17.9% 至34.5万吨。

　　有机硅单体厂因DMC价格跌破本钱线%；多晶硅库存积压至15万吨，企业收购志愿低迷；铝合金需求虽小幅上升，但终端轿车、光伏组件出口受阻，订单增量有限。

　　社会库存打破102万吨（仓单34.6 万吨+工厂28.9万吨+港口14.1万吨），去库周期延伸至5-6 个月，远超前史均值。

　　新疆553#干流价从10,100元/吨降至9,600元/吨（跌幅 4.9%），因大厂复产导致流转货过剩。

　　云南421#价格从11,000元 / 吨跌至 10,500 元 / 吨（跌幅 4.5%），但因出口占比高（30%），价格耐性较强。

　　持仓量从27万手增至29.5万手，空头力气主导，反映商场对后市看空。仓单库存 34.6万吨，较 2024 年同期添加42%，凸显现货商场流转压力。新疆553#基差从+222元/吨收窄至+40 元/吨，期现回归趋势显着。

　　3 月总产值为34.5万吨，环比+17.9%，同比- 6.6%。新疆奉献48% 产值（16.6 万吨），合盛硅业20万吨产能爬坡，东方期望兰州40万吨项目投产。云南、四川开工率缺乏40%，因枯水期电价涨至0.55元/度，导致本钱高企。2025 年方案新增产能120万吨，其间新疆占比65%，职业总产能打破 800 万吨。

　　新疆企业本钱优势明显，553#盈余空间约100-300 元/吨；云南、四川企业全面亏本，吨亏1,000-1,500 元。中小企业亏本面扩展至 60%，部分企业提早停炉，云南某硅厂 3 月减产 30%。

　　单体产能 480 万吨，开工率 55%（环比-15%），DMC 价格从14,500元/吨跌至13,000 元 / 吨。库存积压35万吨，去库周期延伸至4-5个月，终端需求（修建、纺织）同比下降18%。新安股份、兴发集团等有突出奉献的公司联合减产 40%，方案检修至4月底。下流硅油、硅橡胶企业开工率仅60%，对高价工业硅承受度低。

　　3 月产值 9.7 万吨，环比相等，但组件出口同比下降 25%（欧盟碳关税影响）。多晶硅库存 15 万吨，环比 + 8%，企业收购战略转向 “按需收购”。细密料价格从 190 元 /kg 降至 175 元 /kg，对工业硅压价起伏达 5-8%。

　　3月产值环比+8%，但同比仍下降5%，因轿车轻量化需求增速放缓。铝合金锭价格从18,500元/吨跌至17,800元/吨，对工业硅收购价压至10,000 元/吨以下。广东区域需求占比40%，因家电出口回暖，收购量环比+ 12%。

　　社会库存102 万吨（仓单 34.6 万吨 + 工厂 28.9 万吨 + 港口 14.1 万吨），同比+ 30%。按当时需求测算，需 5-6 个月消化库存，远超 2023 年同期的 2 个月。新疆区域库存占比 55%，因物流本钱高（伊犁 - 天津港运费 500 元 / 吨），外运受阻。

　　硅煤价格从 1,200 元 / 吨跌至 1,050 元 / 吨（因蒙古进口添加）。石油焦价格下降 10%，因炼油厂开工率提高。云南丰水期电价估计 6 月降至 0.35 元 / 度，或影响南边企业复产。

　　2025 年 3 月，国内工业硅商场在供需失衡与本钱支撑的博弈中连续底部震动格式。短期来看，商场仍将面对新疆新增产能会集开释（4 月方案投产 15 万吨）与下流需求疲软的两层压力。新疆区域作为产能主产区，其复产节奏直接影响现货商场流转量，而有机硅职业因 DMC 价格跌破本钱线%，或阶段性缓解供给过剩压力。多晶硅库存高企（15 万吨）布景下，光伏组件出口受阻（欧盟碳关税影响）将进一步按捺收购需求，构成 “供给增、需求弱” 的恶性循环。

　　长时间来看，工业硅职业产能过剩危险将继续发酵。2025 年职业总产能打破 900 万吨，而需求增速放缓至 5% 以下，供需失衡或成为常态。方针层面，工信部或许出台产能置换方针，要点筛选 10 万吨以下落后产能，推进职业会集度提高（CR5 已达 62%）。一起，欧盟碳关税（2026 年施行）将倒逼国内企业优化工艺、下降碳排放强度，加快技能晋级与绿色转型。

　　危险提示：短期需警觉新疆产能开释超预期或有机硅职业无序竞赛加重价格下行；中期若西南电价回落没有抵达预期或光伏装机需求低于方针，商场反弹动力将受限；长时间产能过剩叠加国际贸易抵触（如反倾销查询）或许引发职业深度调整。主张重视方针意向、下流库存改变及海外商场需求拐点，掌握结构性时机。

　　工业硅价格尽管继续掉价3年了，就现在价格是近3年最低价，但新疆产区自备电厂的企业仍然有利可图。

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