根据财报分析发现，双汇发展近五年净资产收益率（ROE）在 26% 至 38% 之间，属于最优秀的公司类型， 说明它是有护城河的。

  在萝卜投研的同业对比中（ 共7家公司），2020年度双汇发展的总市值（1269.45亿元）、营业收入（738.63亿元）、净利润（63.70亿元）均排第1名，在同行业中顶级规模，而且远超第2名；销售净利率（8.62%）第2名；销售毛利率（17.26%）排第3名。

  双汇发展的产品并非无法替代，而且替代的代价不高，所以双汇发展没有转换成本的护城河。

  强网络效应护城河一般只存在于网络公司里，由于双汇发展不是网络公司，所以其不具有强网络效应的护城河。

  2020年，双汇入选“BrandZ™最具价值中国品牌100强”、“中国品牌价值500强”、“主板上市公司价值100强”，荣获“金箸奖”2020年度食品标杆企业等多项荣誉。“双汇”连续多年一直为肉制品加工行业最具影响力的品牌之一，在广大经销商和消费的人中形成了良好的口碑。（资料来源：公司2020年报）

  根据财报分析发现，双汇发展2020年总资产、营业收入及净利润均在同行业中排第1名，而且远超第2名。所以双汇发展具有源于规模经济的效率优势护城河。

  双汇发展的年报中没有关于独特的地理位置的介绍，所以其没有地理位置的护城河。

  公司中式酱卤熟食采用独创的三重卤制工艺，将传统美食与现代食品加工工艺相结合，为广大购买的人提供更加安全、新鲜、便捷的熟食卤味产品。生鲜产品以冷鲜肉为主，公司引进了世界一流技术水平的屠宰与冷分割生产线，采用两段冷却排酸、冷分割加工工艺，精细化分割满足那群消费的人的多种需求，生产出的冷鲜肉肉品新鲜、质嫩味美、营养健康、安全卫生，通过全程冷链运输销往全国。

  公司先后从欧美等发达国家引入先进的技术设备，建设现代化加工基地，推动工艺技术和装备一直在升级，从始至终保持行业一马当先的优势。公司通过率先在肉类行业引入ISO9001、HACCP和ISO14001等管理体系，建立了科学完善的食品安全质量及安全管控体系，实施全程信息化的供应链管理和食品安全控制，有效追溯产品质量信息，确定保证产品质量和食品安全。

  公司在全国17个省（市）建有30个现代化肉类加工基地和配套产业，主要生产经营区域包括河南、上海、山东、四川、江苏、河北、广东、黑龙江、辽宁、江西、浙江、广西、湖北、安徽、云南、陕西等地，这些区域为我国屠宰及肉类加工行业的重要地域，生猪资源丰富，肉类消费潜力巨大。

  公司格外的重视渠道开拓和网络建设，拥有遍布全国的一百多万个销售网点，产品在绝大部分省份基本能实现朝发夕至。同时公司与控制股权的人罗特克斯形成较为强大的国际采购优势，拥有非常良好的国际采购协同效应，能有效利用全球资源，提升公司竞争力。（资料来源：公司2020年报）

  以上渠道建设人需要投入大量的人力、物力和时间，要建立起像双汇发展目前的销售经营渠道是极其困难的，这是同行们难以复制的。由此可见，双汇发展有渠道优势的护城河。

  在双汇发展的官网发现，其企业愿景是“做世界领先的肉类服务商，缔造百年双汇”。企业精神是“优质、高效、拼搏、创新”。核心价值观是“诚信立企、德行天下”。 质量方针是“消费者的安全与健康高于一切，双汇品牌形象和信誉高于一切”。

  上述企业文化给人一种精益求精、务实创新、为客户着想且有社会责任感的企业形象，这些都符合“真、善、美”原则。但是在双汇发展近几年的年度报告中都没有关于文化优势的描述，而且同行业其他公司也可以创立同样或相似的企业文化。所以双汇发展没有文化优势的护城河。

  综上所述，双汇发展具有品牌优势、效率优势和独特资源（主要是工艺优势和渠道优势）3种护城河。返回搜狐，查看更加多